Pre-Money e Post-Money
A diferenca entre pre-money e post-money valuation e como ela define quanto equity voce entrega em cada rodada.
O que e?
Pre-money e post-money sao os dois lados da mesma moeda na avaliacao de uma startup durante uma rodada de investimento.
- Pre-money valuation: o valor da empresa antes de receber o investimento
- Post-money valuation: o valor da empresa depois de receber o investimento
A diferenca entre os dois e exatamente o valor investido. Essa distincao e critica porque determina o percentual de equity que o investidor recebe.
Como calcular
As formulas fundamentais:
Post-Money = Pre-Money + Investimento% Equity do Investidor = Investimento / Post-MoneyPre-Money = Post-Money - InvestimentoPre-Money = Post-Money x (1 - % Equity do Investidor)Tabela de referencia rapida
| Pre-Money | Investimento | Post-Money | % Investidor |
|---|---|---|---|
| $4M | $1M | $5M | 20% |
| $8M | $2M | $10M | 20% |
| $15M | $5M | $20M | 25% |
| $40M | $10M | $50M | 20% |
Por que importa?
A confusao entre pre-money e post-money e um dos erros mais caros que founders cometem em negociacoes:
- Cenario A: "Valuation de $10M com investimento de $2M" — se $10M e pre-money, investidor fica com 16,7% ($2M / $12M)
- Cenario B: se $10M e post-money, investidor fica com 20% ($2M / $10M)
A diferenca de 3,3 pontos percentuais parece pequena, mas em uma empresa que eventualmente vale $1 bilhao, isso representa $33 milhoes a mais ou a menos para o founder.
Sempre clarifique se o valuation discutido e pre-money ou post-money. Na pratica, investidores geralmente negociam em termos de post-money (porque e mais simples calcular o percentual), enquanto founders preferem falar em pre-money (porque o numero e maior).
Exemplo pratico
Uma startup negocia uma rodada Seed:
Pre-Money Valuation: $8M
Investimento: $2M
Post-Money Valuation: $8M + $2M = $10M
Equity do investidor: $2M / $10M = 20%
Equity dos founders (apos rodada): 80%Se os founders tinham 100% antes da rodada, agora possuem 80%. Se ja havia um angel com 5%, a distribuicao fica:
Antes da rodada:
- Founders: 95%
- Angel anterior: 5%
Apos rodada Seed ($2M a $8M pre-money):
- Founders: 95% x ($8M / $10M) = 76%
- Angel anterior: 5% x ($8M / $10M) = 4%
- Novo investidor: 20%
Total: 100%