Series 66 — Uniform Combined State Law

A Series 66 é um exame combinado que substitui a Series 63 e a Series 65 em um único teste. Administrado pela NASAA, ela é o caminho mais eficiente para profissionais que já possuem (ou estão obtendo) a Series 7 e querem também a habilitação como Investment Adviser Representative.

Visão Geral

Series 66 vs Series 63 + Series 65: Comparativo

Conteúdo do Exame: Combinação de Series 63 + Series 65

A Series 66 cobre substancialmente os mesmos tópicos das duas provas que substitui, porém com menor profundidade em cada área individualmente — o que é compensado pelo fato de o candidato já ter passado pela Series 7.

Bloco 1: Regulação Estadual (derivado da Series 63)

• Uniform Securities Act: escopo estadual; definições; registro de títulos
• Isenções: federal covered securities; exempt transactions; exempt securities
• Registro de agentes: quem deve registrar; processo; renovação; revogação
• Práticas proibidas estaduais: manipulação; fraude; churning; unauthorized trading
• Padrões éticos: disclosure; conflicts of interest; fiduciary duty estadual
• Contas de clientes: recordkeeping; statements; supervisão

Bloco 2: Análise Econômica e de Investimentos (derivado da Series 65)

• Ciclos econômicos: fases; leading/lagging indicators; política monetária e fiscal
• Veículos de investimento: equity, fixed income, options, mutual funds, ETFs, alternatives
• Portfolio management: MPT, CAPM, asset allocation, rebalancing, performance measurement
• Planejamento: retirement planning, tax-aware investing, estate planning básico
• ESG: integração de fatores ESG; abordagens de investimento sustentável

Bloco 3: Regulação de Investment Advisers (derivado da Series 65)

• Investment Advisers Act de 1940: definição; registro federal vs estadual
• Fiduciary duty: duty of loyalty + duty of care; padrão mais alto que suitability
• Form ADV: Part 1, 2A, 2B; disclosure; atualização anual
• Custody: quando caracteriza custódia; regras; qualified custodian
• Soft dollars: Section 28(e) safe harbor; disclosure
• Insider trading: MNPI; políticas de compliance
• NASAA model rule: regulação estadual de IAs e IARs

Habilitações Ativadas pela Combinação Series 7 + Series 66

Com as duas aprovações, o profissional pode:

1. Atuar como broker-dealer representative — comprar e vender ações, bonds, opções e outros produtos para clientes mediante comissão
2. Atuar como Investment Adviser Representative (IAR) — cobrar taxas pela gestão de portfólios e prestação de consultoria de investimentos
3. Operar em múltiplos estados — desde que registrado em cada estado onde atua

Quando Escolher a Series 66

Escolha a Series 66 se:

• Você já tem ou está buscando a Series 7
• Quer atuar tanto como broker quanto como investment adviser
• Prefere eficiência: um único exame em vez de dois
• Está em programa de trainee em firma que exige as duas habilitações

Escolha a Series 65 diretamente se:

• Não tem intenção de obter a Series 7
• Quer apenas atuar como IAR independente
• Possui CFA, CFP ou outra credencial que pode gerar waiver da 65 em seu estado

Estratégia de Estudo

• Tempo recomendado: 80–120 horas (menos que estudar 65 + 63 separadas)
• Foco: regulação estadual e leis de investment advisers (maior peso nas questões práticas)
• Material: cursos de Kaplan e Achievable cobrem Series 66 integrada
• Dica: quem já estudou para Series 7 tem vantagem nos tópicos de produtos de investimento

Referências e Materiais

• NASAA — Series 66 Exam Official Page
• Kaplan Financial — Series 66 Prep
• Achievable — Series 66 Prep
• Series 7 — Pré-requisito para uso da Series 66
• Series 63 — Alternativa (lei estadual isolada)
• Series 65 — Alternativa (IAR sem broker)
• Visão Geral das Certificações Americanas