Regime Switching com Cadeias de Markov

Por que regime importa

Estratégias que funcionam em baixa volatilidade podem colapsar em crise. Modelos de regime ajudam a adaptar exposição quando o mercado muda de comportamento.

Estrutura do modelo

Um modelo Markov Switching assume estados latentes, por exemplo:

• Regime 1: baixa volatilidade / tendência estável.
• Regime 2: alta volatilidade / reversões bruscas.

Cada regime possui parâmetros próprios (média, variância, sensibilidade). A transição entre regimes segue probabilidades de Markov.

Pipeline de implementação

1. Selecione variáveis de estado (retorno, vol, spread de crédito, inclinação de curva).
2. Estime modelo com janela histórica consistente.
3. Obtenha probabilidades filtradas por regime.
4. Construa regras de alocação condicionais ao regime.
5. Reavalie parâmetros em calendário fixo.

Exemplos de uso no trading

• Reduzir alavancagem quando probabilidade de regime de estresse sobe.
• Trocar sinal de momentum para mean reversion em mercado lateral.
• Aumentar limite de caixa em transições instáveis.
• Ajustar tamanho de stop conforme regime de volatilidade.

Validação correta

• Faça backtest com atualização temporal dos parâmetros (sem olhar o futuro).
• Meça estabilidade das probabilidades por ativo e timeframe.
• Avalie custo de troca de regime (turnover e fricção).
• Compare com baseline simples (estratégia sem regime).

Riscos e limites

• Regimes podem ser mal identificados em séries curtas.
• Mudanças estruturais podem invalidar parâmetros históricos.
• Probabilidade alta de regime não é certeza de direção.
• Complexidade excessiva gera falsa confiança.

Checklist de produção

• Definição objetiva de regimes e variáveis.
• Regras de alocação transparentes por estado.
• Limites de exposição por transição de regime.
• Monitor de estabilidade do modelo.
• Plano de fallback para baseline simples.

Referências

• Hamilton, J. D. (1989). A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle. Econometrica. DOI: 10.2307/1912559.
• Ang, A.; Bekaert, G. (2002). International Asset Allocation with Regime Shifts. Review of Financial Studies. DOI: 10.1093/rfs/15.4.1137.
• Kritzman, M.; Page, S.; Turkington, D. (2012). Regime Shifts: Implications for Dynamic Strategies. Financial Analysts Journal. DOI: 10.2469/faj.v68.n3.1.